南华期货观点：
【盘面回顾】整个大宗商品板块在周四估值回调，沪铜主力期货合约回到6.9万元每吨附近，
上海有色现货升水285元每吨。
Pacheco当地时间周三表示，该公司今年的铜产量意外大幅下降，这对这家全球最大的铜生产商来说将是最糟糕的情况。Pacheco称：“我们会变得更好，从这里开始的预测是，我们将开始上升。”几天前，这家国有巨头将其年度生产指导降至25年来的最低水平，并在又一个令人失望的季度之后提高了成本估计。据了解，由于项目延误和矿山事故，该公司产量下降加速。
【核心逻辑】铜价近期的走势和我们的预估非常接近，在7.1万元每吨附近遇到阻力位后回落。尽管铜价在周三出现较大幅度的回调，我们依然认为短期多头尚存余力，空头只能等待机会。宏观方面，两大不确定性的事件终于落下帷幕。我国的政治局会议为市场注入了一定的活力，整个大宗商品的估值全部都有所上升。美联储7月如期加息，市场对此并没有太大的反应。在8月的第一周，我们认为铜价或继续保持小幅偏强的态势，因为在宏观确定后，基本面成为影响价格较为主要的因素。供给保持稳定。需求在短期或延续7月的局面，地产后周期板块、光伏、电力三大板块依然较为旺盛。除此之外，现货的高升水说明现货价格并未发生太大变化。需要警惕的是，随着夏季炎热天气的逐渐褪去，制冷板块需求或逐渐走低。
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